深夜的千禧辦公室，一凡把雅虎的財(cái)報(bào)和奇摩的GU權(quán)協(xié)議并放在桌面上，指尖在“2001年Q3雅虎營收同b增40%”“奇摩5.4%GU權(quán)”的字樣上來回摩挲。窗外高雄的燈光映在他眼底，一場(chǎng)關(guān)於「泡沫後巨頭崛起」與「本土標(biāo)的連動(dòng)」的內(nèi)心盤算，正隨著筆尖劃過紙頁的沙沙聲，逐漸清晰——他要的從不是單純的GU票收益，而是雅虎與奇摩交織背後的「雙重戰(zhàn)略勝算」。
一、先算雅虎：泡棉後最快起身的黑馬，靠著「擴(kuò)張+本土化」踩準(zhǔn)了節(jié)奏
一凡翻開雅虎的全球布局圖，在亞太區(qū)的標(biāo)注上畫了個(gè)圈，心里先拆解雅虎的“黑馬邏輯”：
“互聯(lián)網(wǎng)泡沫破了之後，多少公司還在掙扎，雅虎卻能最快爬起來，根本不是運(yùn)氣——它踩準(zhǔn)了兩個(gè)核心：一是''''全球擴(kuò)張?jiān)隽?'''，二是''''本土并購補(bǔ)補(bǔ)板''''?！辟徰a(bǔ)了兩個(gè)核心：一是''''全球擴(kuò)張?jiān)隽?'''，二是''''本土并購補(bǔ)補(bǔ)板''''?！辟徰a(bǔ)補(bǔ)板''''。
他盯著財(cái)報(bào)里的「國際業(yè)務(wù)占b」數(shù)據(jù)，暗自分析：泡沫期雅虎靠美國本土廣告撐著，泡沫後立刻轉(zhuǎn)向亞太、歐洲市場(chǎng)，2001年亞太區(qū)營收占b從15%漲到28%，尤其是日本、臺(tái)灣市場(chǎng)，專門做「本土化改造」——不像其他巨頭只把英文介面翻成中文，雅虎日本加了漫畫板塊，臺(tái)灣這邊早就盯著奇摩的校園用戶和本土社群，這是「用全球資源養(yǎng)本土市場(chǎng)，再用本土市場(chǎng)反哺全球估值」。
「更關(guān)鍵的是，雅虎知道''''自己缺什麼就買什麼''''。」一凡想起之前舒婷提的“雅虎收購邏輯”，筆尖在奇摩的名字上點(diǎn)了點(diǎn)，“它在臺(tái)灣缺''''本土門戶網(wǎng)站的流量和用戶粘X''''，奇摩剛好有百萬日活、55%的學(xué)生用戶——收購這一切，雅虎能直接把車停
二、再算自己：手上的“奇摩GU權(quán)+雅虎GU票”，是套“穩(wěn)賺不賠”的組合
一凡把千禧的持GU表拉出來，看著「5.4%奇摩GU權(quán)+750萬美金雅虎GU票」的數(shù)字，嘴角忍不住上揚(yáng)——這不是兩筆孤立的投資，而是套「相互連動(dòng)、雙向盈利」的策略：
「先說短期：雅虎GU價(jià)現(xiàn)在還在泡沫後的回升期，我分批次建倉，能攤低成本，等它正式宣布收購奇摩，市場(chǎng)肯定會(huì)看好''''雅虎+奇摩''''的協(xié)同效應(yīng)，GU價(jià)至少能漲20%，這部分GU票收益是穩(wěn)的；”
他又翻到奇摩的用戶數(shù)據(jù)，指尖劃過「10萬校園用戶」的標(biāo)注：「再說長期：千禧是奇摩的GU東，還握有金流排他權(quán)——等雅虎收購奇摩後，要做校園市場(chǎng)的支付業(yè)務(wù)，只能用綠界的系統(tǒng)，聊聊的基點(diǎn)能直接接入雅虎的生態(tài)。
更讓他篤定的是「風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖」：「就算雅虎收購奇摩的時(shí)間b預(yù)期晚，我手里的雅虎GU票，靠它全球廣告業(yè)務(wù)的增長也能賺錢；奇摩這邊，校園金流改造落地後，每月能有穩(wěn)定的手續(xù)費(fèi)收入——兩邊都不虧，這才是最穩(wěn)妥的布局?！?br>
三、最後算未來：借雅虎的勢(shì)，把千禧的「校園金流」做成生態(tài)
一凡起身走到窗邊，看著遠(yuǎn)處的高校區(qū)，心里已經(jīng)規(guī)劃好了下一步的「借勢(shì)邏輯」：
「雅虎收購奇摩後，肯定會(huì)加大校園市場(chǎng)的投入——它有品牌、有資金，千禧有''''金流+用戶運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)''''，剛好能互補(bǔ)。到時(shí)候，我可以跟雅虎談''''聯(lián)合運(yùn)營校園板塊''''：千禧負(fù)責(zé)做學(xué)生喜歡的拼單、活動(dòng)報(bào)名場(chǎng)景，雅虎負(fù)責(zé)流量推廣，綠界負(fù)責(zé)金流支持，利潤按b例分?！?br>
他在紙上畫了個(gè)“生態(tài)閉環(huán)”：雅虎流量→奇摩校園場(chǎng)景→綠界金流→聊聊用戶→反哺雅虎生態(tài)，每個(gè)環(huán)節(jié)都用箭頭連起來，“這樣一來，千禧就不是''''依附雅虎''''，而是''''跟雅虎共生''''——雅虎需要千禧幫它做透校園市場(chǎng)，千禧就不是''''依附雅虎''''，而是''''跟雅虎共生''''——雅虎需要千禧幫它做透校園市場(chǎng)，千禧就不是''''依附雅虎''''，而是''''跟雅虎共生''''——雅虎需要千禧幫它做透校園市場(chǎng)，千禧就不是''''依附在雅虎''''，而是''''跟雅虎共生''''——雅虎需要千禧幫它做透校園市場(chǎng)，千禧就需要的資源擴(kuò)大規(guī)模，最後一個(gè)離開的資源也離開規(guī)?！?。
“而且，有了雅虎這個(gè)''''背書''''，千禧以後再進(jìn)其他高校市場(chǎng)，甚至拓展到東南亞的校園，都會(huì)容易得多?！币环舶压P放下，看著桌上的布局圖，心里徹底踏實(shí)——他從一開始就沒把自己當(dāng)成“普通投資者”，而是“雅虎與奇摩之間的戰(zhàn)略鏈接而已——他從一開始就沒把自己當(dāng)成“普通投資者”，而是“雅虎與奇摩之間的戰(zhàn)略鏈接而已”，手里的“GU權(quán)”，我是這個(gè)目標(biāo)的工具。
窗外的天漸漸亮了，第一縷yAn光落在「雅虎」「奇摩」「綠界」的字樣上，一凡把文件收進(jìn)檔案袋，上面寫了一行字：「泡沫後黑馬，藏在聯(lián)動(dòng)里的勝算」。他知道，接下來要做的，就是等雅虎的收購動(dòng)作落地，然後啟動(dòng)那盤「共生共贏」的大棋。
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